就常理而论，一个国家或地区在经济高速增长时期往往会伴随通货膨胀。 相比远东1621年高达两位数的国民经济增长率，物价指数一个季度上浮5%似乎不值得大惊小怪。但是考虑到金银本位时代的物价长期保持稳定，再加上物价环比的异常激增，罗兰也不得不承认的确出现了异常的通胀苗头。

    “通胀并不可怕，问题在于找出促成通胀的主要因素，卡佳，你应该已经找到答案了吧？”罗兰向自己的副行长女士投去信赖的目光。

    卡佳笑而不答，帅气地打了个响指。伴随啪的一声脆响，空中又浮现一幅法术具现的统计图，以时间为横轴，购买力为纵轴，曲线在去年整年里基本保持平稳，直到年底才突然向下探头，年后依旧维持在下跌轨道。

    “这是金塔勒的真实购买力指数，可见于1621年末出现贬值迹象，而这一统计结果恰好与物价指数上涨在时间上同步，我们分析过后得出的结论是金币贬值与物价上涨高度相关。”

    “金塔勒贬值……”罗兰不由皱起眉头，“市场上出现了伪造的金币？”伪劣金币大量进入市场，很有可能导致通货膨胀。

    “央行的调查结果排除了这种可能性。”卡佳唇角浮现一丝古怪的笑意，“事实上，相比伪劣金币，通货膨胀的罪魁祸首很可能是那些货真价实的金塔勒。”

    罗兰微微动容。身为来自地球21世纪的穿越者，在他印象里“通货膨胀”往往与一国政府滥发纸币高度相关。在那个普遍实行信用货币的世界里，纸币与黄金脱钩，一国政府很难控制住超发纸币以弥补财政赤字的冲动。

    但是，纸币并非通胀的必要条件，任何东西一旦过多涌入市场就会贬值，被视为财富象征的黄金也不例外。哪怕是在地球上的金本位时代，也曾经因为黄金过多而发生过通货膨胀西班牙殖民帝国将装满轮船的南美黄金带回母国，导致西班牙物价上涨奢靡成风，乃至整个欧洲都受到黄金泛滥的影响陷入通胀。

    瓦雷斯世界普遍以金银等贵金属为货币，寇拉斯王国也不例外。既然以黄金为货币，那么相对过剩的黄金必然造成物价上扬，通货膨胀。

    “过去一年来，受到贸易保护政策的影响，我们在进出口贸易中赚取了大量黄金；其次，远东发行的国债以黄金计价，各国银行承销远东国债促使总计一亿金塔勒于短时间内集中汇入远东；此外，南疆边境冲突过后我们与迦南达成协议，获得总价1000万金塔勒的赔款，这笔钱也是以黄金支付；最后，望月山发现特大金矿的消息被公开披露出来，经过多家报刊转载，如今已经传得神乎其神，特别是那些三流小报，为了吸引读者眼球，把望月山金矿的产量吹嘘得比实际产量高出十倍不止，仿佛山上随便捡块石头都是黄澄澄的金子……”卡佳耸了耸肩膀，“这些客观因素和捕风捉影的传闻加在一起，造成了人们普遍觉得金币越来越不值钱，然而银行利率却没有同步调整，依旧维持在低位，人们为了避免金塔勒在自己的口袋里贬值，尽快把它花出去似乎是更好的选择。”

    罗兰听得哭笑不得。诚如卡佳所言，这一年来远东当局获得了为数不少的预算外黄金收入。但是包括国债、战争赔款和金矿产出在内的黄金大多安安稳稳的保存在国库中，财政部根据经济发展修订铸币计划，并非一股脑的投入流通领域。

    相比经济增长率，央行增发的金币并不算多，纸面上计算出来的金币流通量本不该出现显著的通胀迹象，人们之所以产生金币泛滥的错觉，主要是因为接收了错误的信息，被舆论所蒙蔽。

    望月山特大金矿的消息传出去，人们预期黄金贬值，金币的贬值意味着物价上涨。为了抢在物价上涨之前囤积日用品，争相加入购物大军，结果人们的通胀预期自我实现，进一步加剧黄金贬值，推动通胀上扬，一言以蔽之“狼来了”的传言愈演愈烈，聪明人都开始加强“防狼”措施，至于“狼”是否真的要来，反而不那么重要。

    除了通胀，金币流动性过剩还会造成什么影响？罗兰很自然地展开联想。

    “卡佳，你有没有统计银塔勒的购买力变化？”

    “这正是我接下来要说的。”卡佳露出心领神会的笑容，弹指间施展法术，空中又浮出一张统计图表，乍看起来与物价上涨曲线大同小异。

    “这是从去年一月到今年二月的银价变化曲线，不难看出银价的走向与物价走向高度相符，也就是说在金塔勒购买力贬值的同时，银塔勒的购买力反而在迅速攀升，金银比价出现严重的错位！”卡佳收敛笑容，脸色转冷，“按照官方定价，一个金塔勒恒定兑换10个银塔勒，但是从实际购买力来看，1个金塔勒仅相当于9个银塔勒，据我所知有些人已经蠢蠢欲动，如果央行不尽快拿出对策平抑金银比价，那些‘聪明人’就要按捺不住贪欲行动起来，利用官方比价与实际价格的偏差投机套利，殿下，这恐怕不是您想看到的结果！”

    想到卡佳指出的套利空间，罗兰的心情颇为复杂。眼下的困境固然出乎意料，然而仔细想想却也在情理之中。

    包括远东在内，瓦雷斯各国普遍实行的是金、银、铜复合本位制。

    金币过剩对铜币不会产生太大影响。说直白一点，主要使用金币的人和主要使用铜币的人生活在两个几乎隔绝的世界里。那些流浪汉和贫农，货币资产无非口袋里的几个铜板，无论金币贬值10%还是20%对他们的生活都没有影响，他们还是占有不了金币。但是白银就不同了，银币的币值比铜币更高，使用金币的人也会使用银币，银币有能力对金币的地位造成冲击。u