“林总，A股市场上的万科A每股才4.95元，为什么不直接买流动股？”在送走王石之后，小雷有点疑惑的问道，“从投资的角度来看，越低成本买入，岂不是更好？”

    “资本市场主动买入，确实更便宜。但是，能买到股票，甚至能买成大股东，却很难买到万科公司管理团队的心。”林棋笑道，“市场流通股价不到5元，每股净资产不到6块钱的万科公司，我15块钱一股参与定向增发。每股净资产会提升到10元每股以上。相当于30亿元估值，溢价50%收购20亿元净资产。王石的团队，长期来看，溢价是不止10亿元的。投资本质上，是投靠谱的团队和靠谱的人。”

    小雷看了看林总，虽然，现在还未彻底明白林总的意思。

    但是很多年后，小雷却是把风险投资最重要的投资靠谱的人挂在口中，成为投资的首要条件。

    ……

    1994年6月15日，万科公司提交停牌申请。

    而在停牌之前，一些消息灵通的人士已经开始大笔买入，是的万科公司的停牌之前的股价，从4.9元涨到了6.25元。

    在申请股票停牌时期，万科公司管理层宣布，召开临时董事会议，商讨向林棋旗下的新棋未来控股有限公司定向增发1亿股A股的提案，每股的定向增发价格15元。

    这个增发价格，仅仅是消息泄露，就导致股价大涨，显然，明眼人都是看得出来，是极大的利好万科公司老股东的。

    因为，定向增发顺利实行之后，扣除了发行费用之后，会给万科公司带来14亿多亿的增量资本，可以让万科公司业务扩大几倍。

    与此同时，原本万科公司是不到6元净资产，定向增发顺利之后，每股净资产也会增至10元以上。

    所以，这个提案很快就获得了万科董事会的表决通过。

    随后，万科公司和新棋未来控股有限公司，开始向深交所提交了正式的定向增发股票的申请。

    而94年，国内A股市场受到海外市场的不景气影响，持续的下跌。沪市指数从93年末的1500点开始下跌，目前已经是300多点了。

    深证综指也是93年的3000多点跌至94年年中的1000点。

    虽然，整个资本市场的规模也就1000多亿出头，但是证券市场的管理层却是救市心切，几乎是每隔一周都要发布新的利好，却是难以阻挡市场的崩盘。

    而明显新创业系愿意比市场价更高的高价认购万科股票，比政府监管部门发布利好更能代表“市场底”。所以，定向增发，也是被深交所和证监会快速批准通过。

    在获得审批通过之后，林棋全资的金融投资公司新棋未来控股有限公司，迅速的将钱转入万科公司专门的账户上。之后，增发的1亿股，成为流动暂时受限的法人股。法人股目前政策只允许企业之间转让，在二级市场上暂时是不能流通的。所以，法人股经常是比市场交易价格打折转让，才能获得其他的企业接盘。

    但本质上，法人股除了流通受到限制之外，投票、分红等等权利跟流通股是一样的。

    想要获得二级市场流通的权力，则是需要等十年后的股改。不过，林棋认购万科，是准备长期持有，所以，暂时也不在意法人股流通受限的问题。投资的实质，还是合理或低估的价格买入好公司和好资产，长期持有分享公司经营成长的利益，而不是资本市场股价波动的利益。

    经过这次定向增发后，万科公司总股本增加到了2.0136亿股，新棋未来公司作为大股东，持有1亿股定向增发的股票之后，股权比例高达49.66%，这让万科公司管理团队有点情绪复杂，一直以来追求的是股权分散，没有明确的大股东，更有利于管理团队的利益。

    但是，目前又是万科公司的管理团队，专门引进一股独大的控股股东，万科的管理团队，有点惴惴不安，希望林棋真的能放权给他们吧。

    万科公司换届的董事会议上，林棋也是专门去了一趟，表示说道：“很高兴，能够投资万科这样的公司，成为名义上的大股东。实际上，我参与万科公司定向增发，获取近半的股权，并不是为了控制万科，为所欲为的干涉万科公司，而仅仅是希望资金投入给万科公司之后，能够获得长期稳定的财务回报。我坚定的认为，王石为首的万科公司管理层，如果能继续按照与利于万科企业发展和股东长期利益的经营发展模式做下去，我们基本上，不需要管理层进行任何程度上的干涉和发号施令。只要管理层，能一贯的稳定优秀，且有利于公司股东长远的资本回报，那么，我们完全成为一个几十年不过问经营，如同空气一般透明的存在。与此同时，我也希望管理层一直不需要我们投入管理资源进行干涉，因为，这意味着内部矛盾和公司出了大问题。所以，我最期待的模式，就是信任万科公司管理层，你们放手去做想要做的事情吧。只要，不违法，不损害股东利益，那么，都可以放手去做，只要继续这样优秀，我们会长期的不干涉，且对王石为首的管理层投赞成票。”

    随着林棋的在万科公司董事会上的讲话之后，并且，说到做到，把长期不干涉管理层经营管理写入公司章程上。

    当然了，特殊情况例外，所谓特殊情况就是发现财务报表严重造假，以及公司出现重大危机，需要出手干涉，才能挽救万科公司的时候，才会由新棋未来公司进行干涉。

    随着林棋入股之后，做出不干涉万科公司经营的承诺后，万科公司的股票随后复牌，7月份，A股市场大部分股票还在探底时，复牌的万科A，已经开始逆势上涨，进入7月中旬，突破12.25元每股之后，才开始稍微横盘调整。

    但是毫无疑问，整个市场铺天盖地的分析万科公司，财经媒体更是出现成百上千篇不同角度研究林棋为什么以远超过市场价的价格买入万科公司。

    虽然，很多分析都有有一定道理，但却是因为历史的局限性，分析的远远不到位。

    至于林棋真正的理由，他知道万科公司未来市值至少也是两三千亿元以上！相对于现在万科公司，再度增发1亿股之后，才20多亿市值，未来还是有百倍以上的增长空间的！8)