国九条的发布，是国内证券市场正式建立以来，政府实施的第二次全面规范市场的举措，其目的是为了大力发展证券业，稳妥解决股权分置问题。

    应该说，政府的出发点是好的，不过对市场的刺激效果，却完全跟决策制定者的意图相背离。

    资本永远是现实的，也是短视的，当陈乔山从电视上看到这条新闻的时候，他心里突然就冒出了这句话。

    作为过来人，他自然知道国九条推出以后对证券业的深切影响，不过从另一方面来讲，能看清楚未来的经济学家毕竟是稀少的，说没有也不是没可能。

    陈乔山不准备在做什么，要做的都已经提前弄好了。

    警惕政策风险，勿谓言之不预。

    他的风险预警年前就发出去了，用FM365导向翱龙网的那篇文章，最终还是引来了财经媒体的关注和转载，想来股市崩盘，他又能收割一波关注。

    陈乔山不想在这时候出风头，跟政策唱反调无疑是极其愚蠢的，他还没那个能力跟人望去质疑政府的行政指令，真要说出去也徒惹人笑。

    陈乔山想老实两天，可可事情的发展出乎他的预料。

    国九条对于市场而言，是重大利好。

    股权分置改革是本次牛市最大的祸根，01年，政府缺钱，为了筹集资金，仓促出台了国有股减持的方案，导致股市崩盘，这轮牛市一直延续至今。

    国九条里，政府明确提出，积极委托解决股权分置问题，避免引发市场动荡。

    不论投资者还是学者，对于国九条都持正面态度，可以说，这条政策的推出，点燃了投资者对证券市场的信心。

    就在这个节点上，李素又跳出来了。

    陈乔山的文章被搜狐财经押后了，二月一号才挂上网，他的言论中规中矩，当然，陷阱是少不了的，这也是他一贯的风格。

    他去网吧看过李素的文章，无非是拿联想说事，替德隆系喊冤，这也不算意外，毕竟当初力挺过德隆，这时候再改口也不合适，难得这么合适的机会，自然就借题发挥了。

    说实话，陈乔山有点失望，事情没孙光明说的那么严重。

    德隆系已经彻底崩溃，据网上一些媒体报道，政府有意寻找能接手德隆产业的下家，据说有不少海外财团和机构有接盘意向。

    陈乔山知道，这些传言都是真的，不过结果却是让人失望的，德隆系的最终结果只能是被托管，可李素不知道，所以才会借机冒头，这就是信息不对称造成的后果。

    陈乔山心里暗暗警醒，自己不能永远都能先知先觉，以后还是得谨慎点，李素就是最明显的例子。

    李素主要是在炮轰联想的收购政策，在他想来，目前的IBM就是庞然大物，虽说PC业务只是其产业的一小部分，不过也不是联想能觊觎的。

    正是基于此，李素才断定联想肯定没有收购IBM的意图，不得不说，这也是大多数了解点内情的经济界人士的普遍认知。【】

    根据IBM披露的上年度财报来看，其PC业务盈利能力还是十分可观的，起码不是联想能比，虽然业界普遍不看好未来的市场发展，不过也能初步估算出大概的体量，最起码在二十五到三十亿美元左右。

    这笔钱，对于2004年的联想来说，肯定是拿不出的，想收购，就必须融资，而且是天文数字的融资，真要这么干，联想就必然走上高负债率这条路，这跟德隆系有什么差别？

    李素想得很清楚，如此一来，基本就洗刷了他跟德隆系过往的牵连，你们不都支持联想收购吗，我当年也是这么想的，不过德隆垮了，这就怨不得我了。

    他的想法是好的，不过无奈碰到陈乔山这货。

    陈乔山一点都不白给，他的第一篇文章很平淡，只是强调联想跟德隆系的差别，别的没多说，他只强调一点，联想收购IBM的PC业务，不一定要融资，也不用花那么多钱。

    这就有点玄乎了，联想如今的市值摆在那，不融资进行国际并购，完全就是个笑话。

    李素自然不会放过这点，陈乔山的文章上午面世，他下午就发声了，大指望着看陈乔山的笑话。

    陈乔山很是得意地看着网上的帖子，他等的就是这个。

    三十万美元，自然是诱惑不小，陈乔山也没能免俗，自打联想祭出金元攻势，他就举白旗投降了，隔天，就答应了联想的招安，自觉地把FM365导向了联想官网。

    虽然钱跟手续需要在燕京交割，不过他也不怕对方反悔。

    有些事，是合同约束不住的，有些事，是不需要合同约束的。

    收了钱，不代表陈乔山对联想就没意见了，翱龙的域名是怎么丢的，这笔账肯定还是得算算的。

    陈乔山心里清楚，最多一个月，联想就得裁人，他不介意提前挖个坑，既打了李素的脸，又摆了联想一道，算是两全其美。

    当然，还有第三个好处，不过现在的陈乔山是一点都没察觉到。

    李素的文章刚上了网络，陈乔山准备的后手就发了出去。

    他写的很简单，就是把前世联想收购IBM个人电脑业务的套路搬了出来，这个简直不要太简单，这场并购案当年可是教科书级的，由不得人不去了解。

    陈乔山当然不能全套照搬，他也是删删减减。

    首先，他否定了媒体对IBM的PC业务的估值。

    假设这场并购案真的存在，联想也别指望着买到IBM的大型服务器之类的相关技术，美国对国内的技术封锁，一直以来都是相当严重的，如此以来，估计就大打折扣，陈乔山预计，不会超过二十亿美金。

    二一个，对于支付方式，就更简单了。

    陈乔山直接写道，联想的多元化发展失败，国际化就成了必然的选择，收购IBM是国际化的需要，当然，并购方式也是值得商榷的。

    在文章，陈乔山给出了他的方法，合资控股，这无疑大大降低了收购的难度，获得渠道的同时也能得到IBM的技术支持。

    具体的实施方法就是现金支付加股权定增对冲，剩下的部分，可以采取分期偿还或者承担相应的债务，以此来缓解资金压力。

    04年，在国内市场，定向增发还没有形成概念，不过联想在香港上市，那边的股市照搬西方的模式，最大限度保护大股东的权益，还是很容易进行的。

    在《长期股票投资》中，西方各种股权交易方式很是翔实，陈乔山也不虞有人会出来挑刺。

    顺带手的，他也给李素挖了个坑。

    李素在文章中质疑，一个学生哪来那么大自信，敢口出狂言，陈乔山这会儿就很是虚心地请教，李老师，你老是四处炫耀您在美国常春藤院校游学的经历，敢问您老是师承何处？

    这就有点打脸，不过也怪不得陈乔山，李素这人太可恶了，每每见诸报端，都会提及美国如何如何，中国如今刚跟国际接轨，别说，国人还就吃这套，被忽悠的不是一个两个。

    很快，经过编辑修改的文章登上了搜狐主页。

    出乎陈乔山的意料，这篇文章不光打了李素的脸，让联想遇到点小麻烦，更为重要的是，他把一个大BOSS招了出来，引来了高盛亚太区总部一帮人的关注。。

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