在如今这个社会，没有人比陈乔山更了解未来房价走势的疯狂，但现实却让人颇为无奈。

    在当下，看衰房地产经济的经济学家比比皆是，远的不提，就说和陈乔山那位大师兄同为经济界“京城四少”的魏杰，就是一位坚定的唱空者。

    早在01年底，身为清华经管教授的魏杰接受央视专访，便主张全国房地产泡沫已经远超93年的海南，他明言，02年将是泡沫破灭的一年，并信誓旦旦地保证:“如果楼市不崩盘，我就去跳楼。”

    当然，这个结论就是个笑话，魏教授也并没有跳楼。

    从02年开始，房地产行业就显现出投资和需求并存的过热现象，当年，房价不跌反涨，涨幅平均超过3.8%。

    这只是开始，03年，房地产被国家确立为支柱产业，房价上涨就此进入快车道。

    严教授不是不理世事的老学究，房地产经济是与国计民生息息相关的行业，他虽谈不上有深入研究，却也不是一无所知。

    严教授知道，福利分房在98年被终结，如今正是需求旺盛的阶段，高房价时时都挑动着民众的神经。

    泡沫从来都是存在的，但经济泡沫与泡沫经济是完全不相干的两个概念，肯定不能混为一谈。

    严教授考虑着，自家弟子的提议或许值得一试。

    不可避免的，他心里也有一些顾虑，这是一个很敏感的领域，深入研究下去，很有可能两边不讨好，魏杰就是前车之鉴。

    一开始，魏教授的泡沫破灭论为他在普通群众那里赢得了不少声誉，但他的预测并未阻止房价继续上升，结果可想而知，一些轻信者持币观望，损失惨重。

    事情过去两年多了，时不时网上还有人发帖，挤兑魏教授履约。

    楼自然是不会跳的，但是脸面肯定是丢定了。

    严教授倒不担心步魏杰的后尘，他浸淫学术半辈子，眼光何其老辣。

    房地产既然被列为经济支柱，就肯定不会虎头蛇尾。

    不用深入分析，严教授也能做出基本的判断，房价未来能否持续上涨他不敢断定，不过短期内肯定不存在挤泡沫的可能。

    有了初步的结论，严教授问道：“房地产行业的确值得研究，不过纯理论的研究成果，应该没有关注度，你的目的究竟是什么？”

    陈乔山说道：“严教授，博客不是写论文，是给普通老百姓看的，没人在意房地产为什么会成为经济支柱，他们只关心买不买得起房，何时买房合适，至于其他问题，没人会在意。”

    “从价值理论的角度分析，一元论很难解释房地产行业的价值模式，深入下去，也许有文章可做。”

    严教授不会轻易做决定，他问道：“说来听听，你准备怎么做？”

    陈乔山也不答，从兜里掏出一张便笺，放到桌上道：“您看看这个。”

    严教授心接过来一看，不由更是疑惑。

    这是一份手写的名单，不长，但上面的人个个都分量不轻。

    排在第一位的是易宪容，社科院研究员，金融发展与金融制度研究室主任，在他名字后边，还有几行备注，“观点：房价存在严重泡沫，预计将暴跌三成以上。”

    第二位王小广，国家行政学院决策咨询部研究员，国家计委经济研究所经济形势研究室主任，“主要观点：楼市泡沫论，04年房价有大幅下跌的可能。”

    第三位谢国忠……

    …………

    严教授把名单从头至尾细看了一遍，人不少，虽然不是所有人都认识，但基本都有印象，这帮人在学术界的影响力不小，而且有一个共同点，都是唱衰房价的主力。

    严教授的神色有几分凝重，他了解陈乔山的性格，这个学生虽然年轻，做事却从不含糊，轻易不会下结论，但言必有中，列出这份名单，他的目的不言自明。

    “你觉得房价近期会大涨？”

    陈乔山笑着点了点头，跟十年后不同，如今的经济界偏向保守，尤其是对房地产经济，因为有着惨痛的教训。

    92年海南房地产泡沫破裂，大批地产商破产，不少银行不良贷款率甚至高达60%。

    天涯、海角、烂尾楼，一度成了海南的三大代表景观，甚至引发了建国以来第一宗银行破产案，受此影响，海南发展银行宣布关闭清算。

    海发行是为了挽救因海南房地产泡沫而引发的金融机构信用危机，由五家信托投资公司合并建立起来的，尽管有政府的支持，却最终还是因为包袱太过沉重而倒闭。

    海发行也是建国以来唯一一宗银行破产案，一家拥有国资背景的商业银行最终关门，影响力很是深远，让国内学者和老百姓见识到金融泡沫的厉害。

    其中部分储户的存款，拖了十六七年都没有完全兑现，拿着债权确认书，却换不回钱，这个教训可谓惨痛。

    影响学界观点的因素还不止于此。

    97金融危机，香港楼市泡沫破裂，房价跌幅一度达到60%，一直到03年，香港经济还是负增长，03年甚至高达-2%，始终没有回复元气。

    两次严重的危机，让国内的经济学家胆寒，甚至有些反应过度，这也是目前经济界不看好房产经济的主要原因。

    陈乔山身在局外，自然不会有这些顾虑。

    面对严教授的质询，陈乔山应对起来很是轻松，“我觉得不用太过在意，咱们仅从经济学角度分析就好。”

    “泡沫与资产伴生是现代市场经济的常态，价值高估形成泡沫，价值低估，激发成长性，形成投资价值，经济有预期性和风险性，房地产也同样如此，我觉得还是应该理性看待。”

    严教授把手里的名单放在桌上，很是不满地说道：“还理性看待？名单都准备好了，你这不是准备拿人开刀祭旗？”

    陈乔山讪笑道：“严教授，这也怪不得我，他们的观点误导性太强，别人我管不着，咱们师徒倒是可以做点文章。”

    “怎么做文章？难道你确信房价会继续上涨？”严教授起了考校的心思，这个徒弟虽然年轻，心思敏锐异于常人，他也想知道，陈乔山是如何看待房价问题的。

    “严教授，不知你注意到没有，五月底南京那块拍飞两个亿的地块，周围住宅区均价在四千上下，如果按照地王的成交价计算，楼面溢价一倍以上，这就出现一个问题，地比房子还贵。”

    严教授眉头越皱越紧，这点问题肯定难不住他，原因无非是供应紧张，另一方面，开发商肯定不会吃亏，风险转嫁也就成了必然，到底谁在为高地价买单，一清二楚。

    房间陷入沉寂，师徒俩都是各怀心思。

    良久，严教授才说道：“好，这个博客我写。”

    陈乔山不由大喜，请动这尊大佛，再去邀其他人，无疑要简单许多。

    “你觉得第一篇博客取个什么名字比较好？”冷不丁地，严教授又问了一句。

    陈乔山愣住了，想了想，他说道：“咱们由浅入深，从土地财政入手，不如就叫‘论面粉贵过面包’，您觉得怎么样？”

    严教授精神陡然一震，眼中突地神光湛然，他没在意面粉的隐喻，却被“土地财政”四个字所吸引。

    稍一琢磨，他一拍桌子，看着陈乔山，颇有点老怀堪慰地说道：“好，好一个土地财政，症结总结鞭辟入里，看来你是下过工夫的，这样，经研中心下一个重点研究课题就做土地财政。”

    陈乔山一脸懵逼，这可不是他的本意，只不过是后世一个烂大街的术语，谁能想到能引得严教授这般激动，他担心事情有变，忙问道：“严教授，那您看博客的事？”

    严教授瞪了他一眼，“行了，既然答应你了，我肯定不会食言，不管你打什么歪主意，冲着土地财政这四个字，我帮你这一回。”

    陈乔山悬着的心终于放下了，只要这位答应下来，这次的目的也就达到了。8)