“父亲，拿到联合集团年度会议的大致梗概了，去年一年亏损了12.4亿里拉整体营业收入大概是28亿，这28亿中联合银行占了12-1个亿，联合地产10-12亿，其他才是零零碎碎的成员企业，对了，进出口业务没算。”

    “他们的营业收入可以不看，几乎没有参考价值，比如他从苏联买东西又销售给自己的子公司——这完全是采购，哪里算销售？”老阿涅利轻轻拍了下扶手，“难怪他去年最后阶段向各国王室卖了这么多股权原来是为了填平这个窟窿，他卖的股权有12亿里拉吧？”

    “具体情况不知道，分析判断在5500-6000万美元之间。”

    “这就对了，说明联合集团去年不仅没亏损还盈利了。”

    “盈利？”小阿涅利摇摇头，“我看不出来。”

    “看不出来？他手里持有的那些地产、住宅、商业设施现在因为快速线开通全部升值了，甚至未开通的地段，只要能与那条快速线挂上钩，或多或少也有升值。还有那些工人新村，如果我没猜错，他是在科目上当成本计提的，可只要他想要变现，只要低价出售给现有居民，他就可以回笼一大笔钱。你不要陷入会计师思维，报表只是为了统计，并不反映经营实际，尤其是大企业集团，如果要我来做账，阿尔及利亚的石油公司我可以做成负数——只投入了勘探费用，丝毫没有产出嘛，可这妨碍他卖钱了么？”

    小阿涅利点点头：“如果这么分析倒确实如此，不过我认为他盈利和升值的空间不足以变现，明年据说投资规模将达百亿，我预计起码亏损20亿，今年不倒、明年不倒，后年还能支持，再往后呢？哪里有这么多大油田等着他来发现？没有正向现金流，迟早会把资金烧完——现在烧钱的速度越来越快了，意大利的金融市场已撑不起第二个联合集团而必须向美国融资了。”

    “百亿？老阿涅利也楞了一下，“他投什么了？”

    “同时开工7个铁路段，疏浚4个港口、新建6个电厂、完成联合钢铁、联合化工试运行，完成联合船厂大型船坞扩建，完成联合汽车前期建设另外还要办教育，一口气甩出了联合技术高等专科学校、联合中等职业学校等6所大中专院校的发展计划，据说还在筹备联合大学。”

    “到底是小齐亚诺，手笔就是大，我也自叹不如”老阿涅利叹息道，“听说他还要造坦克、造飞机、造枪炮？”

    “是的，他们涉足的领域比我们想象要丰富和广泛的多”

    小阿涅利并非虚言：联合集团收购安萨尔多坦克与装甲厂后，现在是意大利第二大坦克装甲车辆制造企业，仅次于菲亚特；收购了贝雷达、安萨尔多、联合船厂三家飞机制造厂并连同自有的联合飞机制造厂一起整合后，现在规模已超过了马基公司，是意大利第二大飞机制造企业，也次于菲亚特；联合汽车总量和规模虽然比菲亚特少，但在卡车和大型客车领域却规模最大，总体还是意大利第二大车辆制造企业；联合动力现在能开发航空液冷、风冷发动机，拥有摩托车发动机、汽车发动机等专利，算意大利第二大发动机制造企业，仅次于菲亚特。

    除此之外，联合钢铁将是意大利最大的钢铁企业；联合化工是意大利最大的化工企业；联合防务是意大利最大的步枪和子弹生产企业，是第二大火炮生产企业；联合船厂将是第三大船厂；联合银行已是第三大银行，且离第二大差距很小，依托联合集团很容易就超过；联合建筑、联合地产是意大利最大的地产开发巨头；联合摩托是最大的摩托车企业用孔蒂尼的话说，联合集团成员企业如果在所属子行业做不到意大利前三就是垃圾——排名第九的联合米兰要不是俱乐部主席是孔蒂尼自己，真有可能直接被打d类。

    “联合集团在我们的主要业务领域进行了充分布局，甚至他们还与安萨尔多达成了战略合作协议”小阿涅利道，“父亲，现在联合集团已对我们形成了全面竞争的态势，涉及领域比我们广泛不说，拥有的资源优势也比我们大，未来如果产业竞争，我们可能会面临重大挑战。媒体总操作联合米兰与尤文图斯的比赛，实际上小齐亚诺根本不关心球队怎么样，他只管拨钱——已至少三个月没在球队主场比赛时露面过了。”

    老阿涅利点点头，儿子的分析还是很正确的。联合集团拥有联合银行的信贷优势，现在贷款成本已显著低于菲亚特了——联合银行先以.75%的高息揽储，然后又以5.25%的利率放款给联合集团，虽然利差压缩到了只有1.5%，但架不住联合集团贷款规模大而且不用进行资信和风险审查。对银行来说，放1000万里拉的贷款风控也是这么搞，放10个亿里拉贷款风控也是这么几个人搞，成本和精力几乎是一样的，所以银行但凡有选择都不愿意做小客户的生意，古今同理。

    联合集团拥有交通优势，各类物资直接在联合集团新建的快线上跑，速度快、效率高、收费比一般铁路高了20%，但节约的经费和时间何止这些？联合集团从苏联获得了大批初级工业产品和原料，这些优势都是菲亚特所不具备的。

    当然菲亚特在管理和协同上有自己独特的优势，而且菲亚特的人工综合成本只有联合集团的60-70%，这一块占了很大优势。

    联合集团拥有交通优势，各类物资直接在联合集团新建的快线上跑，速度快、效率高、收费比一般铁路高了20%，但节约的经费和时间何止这些？联合集团从苏联获得了大批初级工业产品和原料，这些优势都是菲亚特所不具备的。

    当然菲亚特在管理和协同上有自己独特的优势，而且菲亚特的人工综合成本只有联合集团的60-70%，这一块占了很大优势。

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